新资方入局，破产的大庸古城复活有望？
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发布时间：
2025-11-21
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作者 | CAAPA签约作者
主编 | 杨明
曾经耗资24亿建造、四年亏损超10亿的张家界大庸古城，如今迎来了一批特殊的“白衣骑士”——湖南广电系企业携资入局，试图用“芒果生态”盘活这片沉寂的古建筑群。
11月15日，张家界旅游集团股份有限公司（以下简称“张旅集团”）发布公告，已与湖南电广传媒、芒果超媒、芒果文旅等8家企业正式签署重整投资协议。
这些投资者均以“半价入股”，资金将重点用于盘活拖累张旅集团连续五年累计亏损超13亿元的大庸古城项目。
作为中国旅游板块首家上市公司，张旅集团自2020年以来便陷入亏损漩涡，其核心原因正是大庸古城项目。截至2024年底，大庸古城公司资产总额13.95亿元，负债总额却高达16.97亿元，净资产额为负3.02亿元。
从明星项目到拖累
大庸古城项目一度被寄予厚望。2016年，作为张家界市十大重点产业项目和重点工程，这个占地240亩、建筑面积达16.55万平方米的仿古建筑群匆匆上马。
立项到开工仅用了3个月。
按照规划，建成后每年预计实现营收近5亿元，净利润近2亿元。然而，盲目跟风全国古城古镇建设热潮，为之后的困境埋下伏笔。
“跟全国古城古镇热的风了。”张家界旅游集团股份有限公司党委书记兼董事长张坚持坦言，“看人家古城古镇搞得好，总认为自己造一个出来，我也可能运营得好，当时对市场的预判还是有一定的主观性。”
前期论证不足导致项目建设过程中方案反复调整，甚至出现“施工等设计”的情况。原本计划550天的建设工期，实际用了近五年才基本完成。
2021年6月试营业后，大庸古城的真实表现与预期形成巨大反差。198间商铺几乎全部关闭，园区门可罗雀。
两个核心娱乐项目——《遇见大庸》演艺和飞行影院，更是演一场亏一场。
《遇见大庸》剧场投入超过5亿元，但峰值人流量仅349人，根本无法带动整个项目。2024年上半年，飞行影院和游船仅有2300人购票，平均每天不足15人。
芒果生态的拯救计划
面对大庸古城的困境，湖南广电系企业携重资而来。根据协议，芒果超媒及其全资子公司拟出资4.752亿元认购1.2亿股，电广传媒及旗下子公司拟出资3.168亿元认购0.8亿股。
这些投资不仅带来资金，更引入了湖南广电的IP资源与运营理念。
电广传媒表示将联合芒果超媒，依托文旅运营、IP资源及科技优势，通过业态重构、流量导入、品牌升级等方面，将大庸古城项目打造成为芒果影视、综艺、短剧拍摄、IP转化体验基地。
他们计划探索打造“虚拟＋真人演唱会、VR沉浸式全景”等新业态和新模式，盘活项目并提升张旅集团全产业链盈利能力。
此外，电广传媒、芒果超媒和张旅集团三方还将共同组建大庸古城运营公司，对大庸古城项目进行提质改造，促进大庸古城专业化、市场化运营。
这已不是湖南广电首次试水文旅项目。近年来，电广传媒“新文旅”战略在省内加快推进芒果文旅“三湘星光行动”，以芒果IP为抓手，深耕在地独特文化IP和旅游资源。
凭借“轻资产、重策划、强运营、产品化”的模式，电广传媒已成功打造湘潭万楼、衡阳东洲岛、安化茶马古道等多个“文化+科技+旅游”标杆项目，快速成为湖南文旅产业主力军。
影视综是否能成引流突破口
在广电系入局的同时，大庸古城已开始尝试“文旅+影视”的融合路径。
11月16日，24集古装谍战爱情中剧《漫雪北城的诗篇》在张家界大庸古城正式开机。该剧由张家界旅游集团股份有限公司、国丹影视与学冠国际影业联合出品。
制作团队充分利用张家界独特的自然资源和文化底蕴进行创作。
剧集将“张家界地貌”的奇绝峰林作为重要场景，大庸古城的青石板路、土家风情园的木质楼阁也将成为剧情发展的关键见证。
同时，桑植民歌、摆手舞等非物质文化遗产以及赶秋节、元宵灯会等民俗活动也将融入剧情。
张家界旅游集团相关负责人金鑫表示：“这部剧不仅是艺术创作，更是文旅融合的重要实践。随着剧集的拍摄播出，计划在拍摄地打造主题体验区，推出‘剧情同款旅游线’。”
这种创新实践将通过场景还原和沉浸式体验，让观众从观剧延伸到实地游览，为张家界旅游注入新活力。
除了影视内容，湖南广电旗下的芒果生态还拥有综艺节目、短视频、直播等多元内容形态，这些都可能成为引流大庸古城的重要手段。
古城重生之路不易
尽管广电系带来了资金与创意，但盘活大庸古城仍面临多重挑战。
首先，大庸古城的地理位置虽在市区繁华地带，但其本身缺乏独特内容与业态，难以在张家界众多自然景点中形成竞争力。
其次，张家界市内已有“大庸府城”“土司城”等多处古城景点，同质化竞争严重。在大庸古城西北方向10公里处，还有一个“古庸城”的仿古建筑群，占地120亩，投资17亿元。
项目立项、开工建设和大庸古城同时期，建筑风格、业态布局也都雷同。
再者，债务压力仍是悬在张旅集团头上的利剑。11月5日起，张旅集团被实施退市风险警示，股票简称改为“*ST张股”。
尽管2025年第三季度公司实现扭亏为盈，归母净利润约1087.49万元，但前三季度公司整体仍处于亏损状态。
此外，如何将芒果系的年轻受众转化为旅游消费群体，也需要精心设计转化路径。广电系的内容流量能否有效导向位于张家界的大庸古城，尚需市场检验。
最后，
大庸古城的命运转折点已至。
11月17日，张旅集团与天悦壹号等9家重整投资人签署协议，9家企业受让合计0.41亿股的张旅集团股票。随着各路资本陆续入场，“古城拯救计划”已全面启动。
湖南广电擅长内容创作与流量运营，但运营实体文旅项目经验尚浅。横跨两个业态的大庸古城重生计划，将成为观察文旅融合发展的一个重要样本。
未来，青石板路上能否重现游人如织的景象，关键仍在于新运营方能否找到古城独特的文化灵魂，而不仅仅是注入资本和流量。
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